Ngành xây dựng của Việt Nam: rủi ro về mặc định chuỗi

Theo phân tích báo cáo tài chính, hầu hết các công ty thuộc ngành xây dựng đã chứng kiến sự suy giảm kết quả kinh doanh trong quý đầu tiên của năm 2020. Việc dòng tiền ngày càng cạn kiệt cũng khiến các nhà thầu gặp khó khăn trong việc phục hồi sau đại dịch COVID-19.

Kết quả kinh doanh ảm đạm

Đối mặt với những khó khăn của ngành bất động sản và tác động tiêu cực của COVID-19, ngành xây dựng Việt Nam vừa trải qua kết quả kinh doanh ảm đạm khi hầu hết các doanh nghiệp chứng kiến doanh thu và lợi nhuận giảm so với cùng kỳ năm ngoái, và một số doanh nghiệp thậm chí còn bị thua lỗ. .

Theo thống kê trong quý 1 năm 2020, tổng doanh thu của các doanh nghiệp lớn trong ngành xây dựng đạt 9.780 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi tổng lợi nhuận sau thuế giảm 27% xuống còn 349 tỷ đồng.

Cụ thể, công ty dẫn đầu trong ngành, CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG COTECCONS (CTD), ghi nhận doanh thu ròng 3,554 tỷ đồng trong quý 1, giảm 16,4% so với cùng kỳ năm 2019. Lợi nhuận sau thuế cũng giảm 34,6%. đạt 123,4 tỷ đồng trong quý 1 năm 2020, thấp nhất trong 5 năm qua.

Coteccons cho biết, sự sụt giảm doanh thu trong quý vừa qua là do sự cạnh tranh khốc liệt khi ngày càng có ít dự án. Bên cạnh đó, nhiều dự án bất động sản đã được ký kết nhưng không được triển khai hoặc triển khai chậm trong quý đầu tiên do dịch COVID-19 đã ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh chung của công ty.

Trong khi đó, CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN XÂY DỰNG HOÀ BÌNH (HBC) đã chứng kiến mức giảm 34,1% xuống 2,442 tỷ đồng doanh thu thuần. Lợi nhuận sau thuế của công ty chỉ đạt 5,5 tỷ đồng, giảm mạnh 155 tỷ đồng so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh nghiệp này thậm chí có thể phải báo cáo lỗ ròng trong quý đầu tiên nếu không có “doanh thu tài chính khác” là 12,7 tỷ đồng.

Ngoài ra do ảnh hưởng của COVID-19, TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU VÀ XÂY DỰNG VIỆT NAM doanh thu quý đầu và lợi nhuận sau thuế giảm 40% và 36%, tương ứng, lên 1.000 tỷ đồng và 63,8 tỷ đồng. CÔNG TY CỔ PHẦN FECON cũng chứng kiến mức giảm 48,3% xuống 15,1 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, trong khi doanh thu của công ty chỉ giảm 12,8% xuống còn 427,8 tỷ đồng.

Ngay cả một đại gia khác trong thị trường xây dựng, CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG SỐ 1 (Mã số: CC1), đã lỗ ròng hơn 56 tỷ đồng trong quý đầu tiên của năm 2020 (cùng kỳ năm ngoái, công ty đã kiếm được hơn 41 tỷ đồng ), mặc dù doanh thu thuần của công ty vẫn đạt 1.213 tỷ đồng, chỉ giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái.

Dòng tiền ngày càng cạn kiệt

Sự bùng phát của COVID-19 đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến tất cả các thành phần kinh tế. Đối với ngành xây dựng, khó khăn không chỉ thể hiện ở kết quả kinh doanh giảm sút mà còn ở dòng tiền ngày càng cạn kiệt.

Báo cáo tài chính quý I / 2019 cho thấy nhiều nhà đầu tư đang trong tình trạng thanh khoản nghiêm trọng. Nhiều doanh nghiệp như Quốc Cường Gia Lai, Netland, Phát Đạt có tổng tài sản trị giá hàng nghìn tỷ đồng có tổng số tiền vài tỷ đồng tiền mặt. Ngay cả những doanh nghiệp tuân theo chính sách tài chính cân bằng như Nam Long cũng gặp khó khăn.

Theo các nhà thầu, những khó khăn mà ngành bất động sản phải đối mặt trong hai năm qua đã có tác động rõ ràng đến ngành xây dựng. Nhiều doanh nghiệp không thể thực hiện kế hoạch kinh doanh của họ vì các vấn đề pháp lý, và một số thậm chí rơi vào tình trạng mất cân đối tài chính, không thể thanh toán các khoản nợ đến hạn.

Do sự dịch chuyển phức tạp của dịch COVID-19 gây ra tiến độ chậm, doanh thu của các công ty xây dựng cũng bị ảnh hưởng. Trong khi đó, phục hồi dòng tiền cũng bị hạn chế do các nhà đầu tư cũng gặp khó khăn trong việc bán và bàn giao các dự án của họ do dịch bệnh.

Trong quý đầu tiên, hầu hết các doanh nghiệp xây dựng đã chứng kiến dòng tiền hoạt động tiêu cực. Đặc biệt, Vinaconex có dòng tiền hoạt động âm 1.061 tỷ đồng, cao gần gấp 4 lần so với cùng kỳ năm ngoái và thậm chí cao hơn cả doanh thu trong quý đầu tiên.

Ngược lại, Fecon là doanh nghiệp duy nhất trong ngành ghi nhận dòng tiền hoạt động tích cực, nhưng số tiền chỉ là 2 tỷ đồng. Theo đó, giá trị tiền mặt của doanh nghiệp này cuối kỳ chỉ là 221 tỷ đồng, trong khi khoản phải thu lên tới 3.344 tỷ đồng, tương đương 59% tổng tài sản.

Tương tự, dòng tiền của các công ty khác cũng bị kẹt trong các khoản phải thu của các nhà đầu tư, trong khi lượng tiền mặt có sẵn là rất nhỏ. Đặc biệt, tiền mặt của hai doanh nghiệp Coteccons chiếm hơn 10% tổng tài sản trong khi các doanh nghiệp khác duy trì dưới 5%. Xây dựng Hòa Bình có tỷ lệ tiền mặt dưới 1% trong khi khoản phải thu chiếm 69% tổng tài sản.

Theo BSC Securities, ngành xây dựng là một trong những ngành có khả năng chịu đựng thấp nhất sau đại dịch COVID-19. Phân tích của BSC cho thấy các công ty xây dựng chỉ có thể duy trì hoạt động kinh doanh của mình trung bình khoảng 4.2 tháng, thấp hơn nhiều so với các ngành công nghiệp khác. Trong khi đó, hầu hết các doanh nghiệp này có thanh khoản dưới 6 tháng (trừ Coteccons).

Khó khăn về dòng tiền do nợ xấu từ các nhà đầu tư đã khiến các khoản phải thu tăng mạnh, trong khi việc tăng các khoản vay ngắn hạn để cung cấp vốn cho hoạt động cũng làm tăng chi phí lãi vay và tạo thêm áp lực tài chính cho các doanh nghiệp này.

Các giải pháp

Trước tình hình trên, nhiều doanh nghiệp đã đưa ra các giải pháp để đối phó với những khó khăn và khắc phục ảnh hưởng của dịch COVID-19. Vinaconex cho biết, công ty liên tục tổ chức mô hình xây dựng trực tiếp kết hợp với mô hình quản lý nhà thầu chung, đồng thời cải thiện công việc đấu thầu, tìm kiếm công trình xây dựng và lựa chọn các dự án có nguồn vốn tốt và nâng cao chất lượng công trình để tạo uy tín. những nhà đầu tư nước ngoài.

Năm 2020, Vinaconex sẽ cố gắng ký các dự án mới như Foxconn E5-E6 (ký vào tháng 3 năm 2020), cầu Vàm Trà Lọt (đàm phán hợp đồng thầu), tháp VOV, Valuetronics, Lotte Mall Hà Nội, Đại học Khoa học và Công nghệ Hà Nội, Foxconn, v.v.

Đại diện công ty xây dựng Hòa Bình cho biết, công ty này đang tập trung vào các khách hàng lớn, khách hàng FDI, công nghiệp và xây dựng cơ sở hạ tầng. Những khách hàng này ít bị ảnh hưởng bởi các thủ tục dịch bệnh và pháp lý.

Theo các chuyên gia kinh tế, gói hỗ trợ của Chính phủ có thể giúp giảm bớt nợ. Doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng cần giữ vững và vượt qua giai đoạn khó khăn trong 6 tháng đến 1 năm. Trong khi đó, các giải pháp tái cấu trúc, tìm kiếm thị trường mới và sản phẩm mới là rất tốt nhưng cần có thời gian và nguồn lực tài chính.

Nguồn: Vietnambiz